Câmbio no dia a dia: como a variação do dólar chega ao preço do pão e do combustível

O pão francês é assado na padaria do bairro, com mão de obra local, e mesmo assim o preço dele pode subir quando o dólar sobe. O motivo está no trigo: boa parte do cereal usado no país é importada, e a farinha acompanha a cotação da moeda americana. Esse é só um dos caminhos pelos quais o câmbio chega ao orçamento doméstico.

Os canais de transmissão do câmbio

Economistas chamam de repasse cambial o efeito da variação do dólar sobre os preços internos. Ele acontece por alguns canais principais.

Produtos importados prontos. Eletrônicos, alguns medicamentos, vinhos, azeite e peças de reposição chegam ao país com preço em moeda estrangeira. Quando o real se desvaloriza, o importador paga mais pelo mesmo produto e tende a repassar o aumento.

Insumos importados. Muitos produtos fabricados no Brasil dependem de componentes, matérias-primas ou fertilizantes comprados no exterior. O trigo da farinha, os fertilizantes da lavoura, os princípios ativos de remédios e componentes eletrônicos da indústria são exemplos. O custo sobe na origem e aparece no produto final.

Commodities cotadas em dólar. Soja, milho, café, carne, açúcar, minério e petróleo têm preço formado no mercado internacional. Mesmo quando são produzidos e consumidos no Brasil, seu valor em reais tende a acompanhar a cotação externa convertida pelo câmbio. Se o dólar sobe, vender para fora fica mais vantajoso, e o preço interno se ajusta para cima.

Dólar e preços no Brasil: o caso do combustível

Os combustíveis ilustram bem esse mecanismo. O petróleo é negociado em dólar no mercado internacional, e parte dos derivados consumidos no país, como diesel e gasolina, é importada. Assim, a cotação do dólar é um dos componentes que influenciam o preço nas refinarias e nos importadores.

Entre a refinaria e a bomba, porém, entram outros elementos: tributos federais e estaduais, custo da mistura obrigatória de biocombustíveis, frete e margens de distribuição e revenda. Além disso, a política de preços adotada pela principal produtora nacional define com que frequência e em que intensidade as variações externas são repassadas. Por isso, a relação entre dólar e preço do combustível existe, mas não é imediata nem proporcional.

Como o combustível pesa no frete, a alta do diesel se espalha para outros produtos, especialmente alimentos transportados por longas distâncias.

Por que alguns preços reagem rápido e outros demoram meses

A velocidade do repasse depende de vários fatores:

• Estoques: lojas e fabricantes que compraram mercadoria com dólar mais baixo podem vendê-la sem reajuste até que o estoque acabe.
• Contratos: insumos comprados com preço fixado por meses só mudam na renovação do contrato.
• Concorrência: em mercados disputados, empresas absorvem parte da alta para não perder clientes.
• Peso do insumo importado: quanto maior a parcela importada no custo, maior e mais rápido o repasse.
• Expectativa: se a alta do dólar parece passageira, empresas tendem a esperar antes de remarcar.
• Momento da economia: com consumo fraco, repassar aumentos é mais difícil; com demanda aquecida, é mais fácil.

Na prática, preços de commodities e de produtos negociados em bolsa reagem em dias. Alimentos industrializados e bens duráveis podem levar semanas ou meses. Serviços, como aluguel e cortes de cabelo, são pouco afetados de forma direta.

Os índices de preços sentem de forma diferente

Essa diferença de ritmo aparece também nos índices de inflação. Índices que acompanham preços no atacado e ao produtor, como o IGP-M, reagem mais rápido e com mais força à variação cambial. Índices ao consumidor, como o IPCA, sentem o efeito de forma mais diluída e gradual, porque incluem muitos serviços cujo preço não depende do dólar.

O caminho inverso também existe. Quando o real se valoriza, produtos importados e commodities em reais podem ficar mais baratos. O repasse, porém, costuma ser mais lento na queda do que na alta, porque empresas aproveitam para recompor margens.

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